• 创新药：1–7 月中国 BD 总额 1,063 亿美元；全球前十占 8 席。
• 伊拉克石油：霍尔木兹关闭后出口 -75%；冲突前日经海峡约 340 万桶。
• 腾讯 WorkBuddy：Q2 PC 月访 2,097 万次；月活约 2,000 万级。
• 关税退税：贵州轮胎约 1,198.3 万美元（含利息）。
• 跟进节点：黎以停火与试点区能否落地、美军将领抵贝鲁特；霍尔木兹与伊拉克—伊朗出口协调；保加利亚无人机事件调查；苹果千问功能实际可用性与覆盖机型/系统版本。
四、机会与风险
• 机会：AI 服务器 PCB/CCL、HBM 与先进存储扩产周期；中国创新药 BD 与业绩指引上修；办公智能体（WorkBuddy 等）企业渗透；苹果系统级接入千问带来的国产模型与应用分发；央行购金与金价中枢上移相关资产；对美出口企业关税退税现金流。
• 风险：霍尔木兹关闭与中东冲突外溢推高能源与航运不确定性；欧洲天然气设施附近无人机事件加剧基础设施安全担忧；俄乌战报高度不对称、人道与战场消耗持续；金价预测分歧加大（部分投行下调）；机箱等硬件规格水分导致消费与装机踩坑。
• 待观察：苹果×千问在 Mac/ iOS 的实际调用范围、延迟与隐私策略；伯克希尔现金去向与下季度配置；中国央行购金是否维持 15–20 吨/月节奏；黎以罗马谈判能否转化为停火与换俘；保加利亚爆炸是否关联跨境无人机袭扰链条。
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• 伊拉克石油：霍尔木兹关闭后出口 -75%；冲突前日经海峡约 340 万桶。
• 腾讯 WorkBuddy：Q2 PC 月访 2,097 万次；月活约 2,000 万级。
• 关税退税：贵州轮胎约 1,198.3 万美元（含利息）。
• 跟进节点：黎以停火与试点区能否落地、美军将领抵贝鲁特；霍尔木兹与伊拉克—伊朗出口协调；保加利亚无人机事件调查；苹果千问功能实际可用性与覆盖机型/系统版本。
四、机会与风险
• 机会：AI 服务器 PCB/CCL、HBM 与先进存储扩产周期；中国创新药 BD 与业绩指引上修；办公智能体（WorkBuddy 等）企业渗透；苹果系统级接入千问带来的国产模型与应用分发；央行购金与金价中枢上移相关资产；对美出口企业关税退税现金流。
• 风险：霍尔木兹关闭与中东冲突外溢推高能源与航运不确定性；欧洲天然气设施附近无人机事件加剧基础设施安全担忧；俄乌战报高度不对称、人道与战场消耗持续；金价预测分歧加大（部分投行下调）；机箱等硬件规格水分导致消费与装机踩坑。
• 待观察：苹果×千问在 Mac/ iOS 的实际调用范围、延迟与隐私策略；伯克希尔现金去向与下季度配置；中国央行购金是否维持 15–20 吨/月节奏；黎以罗马谈判能否转化为停火与换俘；保加利亚爆炸是否关联跨境无人机袭扰链条。
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